中国央行周五(12月15日)向商业银行提供了8000亿元人民币的1年期净贷款。中国地方政府加大债券发行力度，新一轮总价值达2083亿元的19只特别债券，创下2020年推出以来的历史新高，旨在帮助中小型银行补充资本。中国最新发布的《中国住房金融发展报告(2023)》显示，该行业挥别“三高”利空，市场上多家房股迎来春天。

中国央行、地方政府新一轮救助到来

彭博社周五报道称，中国人民银行(中国央行)向商业银行提供了8000亿元人民币，约合1120亿美元的1年期净贷款。

此次注资规模是彭博社调查中询问的分析师预计的2倍多，也超过了11月的注资规模。

《日经亚洲》(Nikkei Asia)指出，债券市场数据库中债网的数据显示，截至12月11日，16个省和地区的地方政府已发行19只旨在向银行注入流动性的特殊用途债券，总价值达2083亿元人民币，约合290亿美元。

本次特别债券的发行金额创2020年推出以来的历史新高，是2022年发行总额的3倍多。

上周，山东省发行了250亿元专项债券，用于4家城市商业银行和80家农村商业银行的一级资本补充，其中22亿元注入东营银行，17亿元注入东营银行。济南农村商业银行。中债表示，地方政府将利用发债所得资金购买银行可转换协议存款，这是补充银行资本的创新资本工具。

该期10年期票据周三在深圳证券交易所挂牌交易，票面利率为2.92%。山东省的债券发行是今年地方政府发行的第二大债券，仅次于11月底河南省发行的282亿元人民币债券。河南省计划将募集资金用于支持26家地方中小银行。

中国地方政府此前发行的专项债券主要用于资助基础设施建设和其他具有商业可行性的公益项目。借款通常从其资助的项目产生的收入中偿还。与普通用途债券不同，它们通常不允许从政府财政收入中偿还。



(来源:Nikkei Asia)

2020年，由于许多银行在经济放缓和新冠疫情期间利润率下降、不良贷款激增，国务院允许使用此类债券对中小银行进行资本重组。

中信证券首席经济学家明明表示，今年向再融资银行发行特别债券的速度加快，因为随着净息差持续收窄，规模较小的银行在盈利方面面临更大困难。

中信证券数据显示，截至9月底，城市商业银行平均净息差已降至1.6%，创历史新低。过去几年，中国央行多次降息以提振经济，在政府推动贷款机构向小企业和购房者提供廉价贷款的背景下，银行盈利承压。自2022年以来，多家银行降低了存款利率以削减成本。

与大型国有银行相比，中小型地方银行面临更大的压力，因为它们缺乏从债券或股票市场获取新资金的财务实力。

报道引述中国央行所透露，2020年以来，用于补充中小银行资本的专项债券发行总量已达到4813亿元，约占总发行额度的88%。这意味着仍有687亿元的配额未使用。

房地产挥别“三高”喜迎春天

本周，由国家金融与发展实验室主办的《中国住房金融发展报告(2023)》发布会在京召开，并就房地产风险化解与房地产新模式构建问题进行研讨，揭示了房地产行业的新变化。报告指出，随着住房供需关系的改变，行业利润正在从过去的高利润回归到正常水平，

而“三高”，即“高负债、高杠杆、高周转”的传统经营模式已不再可持续。

报告还强调了新的发展模式，包括租购并举、利用存量资源、多渠道供给，以及金融支持方面的改革和创新。

在供需格局上，报告指出了多项新变化。一方面，城市化发展促使新市民人口和独居家庭持续增长，而他们对于购房的需求并非像之前那么迫切。另一方面，土地供应出现失衡，包括城乡土地、区域间土地、以及城市内部土地供应的不均衡，这些都对房地产市场造成了压力。鉴于此，报告提出了新的房地产发展模式，倡导租购并举、挖掘存量房源，以及多元化的供给策略。

金融支持方面也提出了转型的必要性，报告建议，进一步发展和完善REITs制度是推动住房租赁市场的关键，而发展政策性金融则是中国特色的一条路径。同时，在消费层面，应构建多层次的住房金融支撑体系，并完善监管框架，以形成健康持续的市场环境。

报告中提倡的租购并举、挖掘存量资源的新模式，不仅能有效缓解供需失衡的问题，还能促进房地产行业的长期健康发展。特别是对于年轻一代而言，租房市场的发展将提供更多灵活、多样的居住选择，有助于缓解购房压力，促进社会的和谐稳定。

在近期的中国中央经济工作会议中指出，该国积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。完善相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式。



中国房地产股喜迎春天

截至周五收市，香港恒生综合指数收盘上涨390.00点或2.38%，达到16792.19点。国企股升2.3%，为5700点。科技指数涨2.2%，为3781点。

最为亮眼的是，内房股集体上涨，融创中国被炒高16.3%，碧桂园升5.1%，中海外升3.8%，华润置地升5.8%，中国恒大也上涨3.4%。



(来源:Google)

A股板块方面，京投发展、城建发展、华远地产、*ST新联、招商蛇口等房地产公司在近期表现出较强的市场活力。

这些公司在各自的业务领域内具有一定的优势和实力，受到了投资者的认可和青睐。

消息面上迎来大利好，北京、上海两大一线城市在同一日调整优化了购房相关政策。北京首套住房个人住房贷款最低首付款比例统一下调为30%；二套住房个人住房贷款最低首付款比例下调为城六区50%、非城六区40%。上海首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)减10个基点，最低首付款比例调整为不低于30%。

野村(Nomura)分析师认为，这些措施将对当地房地产市场情绪产生轻微的积极影响，在这两个城市产生一些改善型购房需求。野村的这两位分析师说，现在最大的问题是，在京沪放宽购房政策后，房价能否重拾涨势。他们认为，要解决房地产市场低迷的问题，中国需要宣布更大胆、更积极的措施。

中金公司(CICC)似乎更加乐观，认为最新举措将提振市场信心。

中金公司分析师在研究报告中写道，一线城市房地产市场的改善往往有助于带动其他城市的复苏。