中国国家统计局公布的11月制造业PMI为49.4，掉回荣枯线以下。

12月1日，中国媒体财新网公布11月份"财新中国制造业PMI"（采购经理指数）为50.7，比上个月上升1.2个百分点。然而，中国国家统计局此前公布的11月份制造业PMI为49.4，掉回荣枯线以下。

数据显示，11月财新中国制造业PMI50.7，重回扩张区间，为近三个月高点。11月制造业生产由降转升，需求加速扩张，当月生产指数为近4个月第3次高于荣枯线。其中，新订单指数连续4个月位于扩张区间，创7月以来新高。而外需持续疲弱，新出口订单指数连续第5个月低于50。

官方版的数据反而不如财新版，新订单指数为49.4，比上月下降0.1个百分点，“表明制造业市场需求有所回落”。从官方制表看出，新订单指数在今年第一季表现强劲，2月份高达54.1，紧接着就逐月下滑，8、9两个月再站回荣枯线50以上，10、11月又掉回荣枯线以下。



中国国家统计局数据显示，新订单指数在今年第一季表现强劲，紧接着就逐月下滑，虽一度站上荣枯线以上，10.11月又下滑。(截图自中国国家统计局)

新出口订单、进口指数4月起都在荣枯线下

数据显示，中国新出口订单指数从4月起，连续8个月都在荣枯线以下；11月的46.3与7月相同，仅比1月有所起色。进口指数方面，也是从4月起下跌至50以下。从业人员指数11月为48.1，比上月上升0.1个百分点。

台湾云林科大财金系教授郑政秉接受本台访问时表示，两份报告指标有高度一致性，连财新的数据也无法推翻统计局进出口数据表现。中国很多的制造业高端机器设备、技术零附件必须从海外进口，进口下跌意即生产状况不佳，厂商不敢扩产。

“出口下滑表示国际市场上对中国的需求不振，中国过去是出口最大国，某些行业现在都大幅下滑2到3成。除了全球经济需求放缓外，加上地缘政治冲突，供应链转移。出口不好，新订单也跟着下滑，也影响就业机会，”他说。

另一方面，根据中国统计局公布的11月份数据，非制造业商务活动指数为50.2，比上月下降0.4个百分点；销售价格指数为48.3，比上月下降0.3个百分点；建筑业销售价格指数为51.3，比上月上升1.3个百分点。在房市方面，报告显示“房地产、租赁和商务服务等行业商务活动指数低于临界点。”



新出口订单指数，从4月起连续8个月都在荣枯线以下。(截图自中国国家统计局)

美国《华尔街日报》指出，由于中国国内外订单枯竭，11月份工厂活动进一步萎缩，服务业活动则出现今年以来的首次萎缩，这对消费者支出来说是一个不祥之兆。中国在11月份只有建筑业较上月有所增长，因为政府在基础设施方面的支出有所增加。

台湾的健行科技大学财务金融系副教授张鼎焕接受本台访问时表示，搭配中国十月份居民消费价格(CPI)同比下降0.2%，观察到今年“双11”买气下滑，退货潮严重。景气不好，民众消费产生自发性紧缩现象。市场通缩比通胀更可怕，代表民众对未来的消费信心不足。

“民众紧缩消费，连带着制造业或企业会减少生产，生产减缓又会导致裁员、无薪假、降薪等。工厂员工一旦感受到公司危机，也会主动降低消费欲望，这将形成恶性循环，”张鼎焕说。

中国长期依靠基建拉升经济，今年四季度更增发国债1万亿元挹注地方，集中力量支持灾后恢复重建。张鼎焕认为，中国政府举债扩大公共投资，将资金释放到市场，对经济增长有所提升，但政策仅有短期效果：“未来能否进一步发酵，在房地产不振、贸易出口订单下滑压力下，前景恐怕不乐观。”

中国百强房企销售同比降近3成

中国媒体“第一财经”报道，第三方研究机构统计的数据显示，11月，中国TOP100房企实现销售操盘金额3901.9亿元，环比降低4.1%，同比降低29.6%。

“中国现在有目的地以策略扶持，不让房地产全面崩溃。”郑政秉表示，房地产销售不佳，中国领导人习近平在10月底召开的中央金融会议上已指示要救房市。中国利用降息、降准等政策撑住房市，并让国有银行系统去救房地产，以阻止市场继续恶化。因为中国民众70%的个人财富都放在房产，如果放任数据继续探底，将对民众预期心理影响深远。