2024将是债券年？分析师看好美债终结跌势

去年底投资人和分析师预测2023年市场大势时，共识看法是：美国面临经济衰退，美国公债史上最惨跌势终结。这两项预测看来都杠龟了，但用来展望2024年应该大致适用。

金融时报报导，目前对明年趋势的共识预测仍是：美国面临衰退，历史性美债跌势终结。略有不同的是，经济会“温和”衰退，而非“硬着陆”，随央行连串升息开始刺痛经济，公债吸引力随之提升。

押对大趋势对债市很重要，对其他靠债券价格锚定的资产行情也很重要。一年前，分析师和投资人因误判2023年走势，大栽跟头。欧洲最大资产管理公司Amundi投资长莫提耶说：“去年，我们预见债券凯旋回归。但话说得有点早。”

结果，“债券年”没来，债市反而跌得唏哩哗啦。基准的美国10年期公债殖利率从4月低点3.3%左右猛然跃起，10月下旬升上5%，上回触及这么高是在金融海啸爆发前。债券价格与殖利率走向相反。

殖利率升上5%引来强劲买盘。莫提耶说：“现在我们比以往更确信，优质债券可重新纳入投资组合。”他预期，到2024年底，10年期美债殖利率将降到3.7%。

瑞银财富管理建议客户考虑“锁住”位于相对高档的殖利率，理由是明年经济可能减缓，年底前联准会（Fed）可能已数度降利率。

固定收益策略师法科妮欧认为，明年成长减速的影响，将凌驾新债大量发行的冲击。

不过，来年可能延续震荡走势。美债殖利率从今年9月的4%跳上5%，随后大幅回落，短短六周兜了一圈。PGIM固定收益投资长彼德斯认为，殖利率短期内暴起暴落会吓跑买家，因为显示美债涨过头，反映不切实际的想法─Fed停止升息，明年猛烈降息。

美银（BofA）意见调查显示，投资人做多美债的押注是20年来第三高，料定明年殖利率走低的基金经理人占比更创新高，达61%。市场气氛如此亢奋，投资人宜三思。